Điệu nhảy nguy hiểm của đồng USD: Điều mà ASEAN cần biết về cuộc khủng hoảng tiền tệ Mỹ

Khi tôi viết bài này vào ngày 10 tháng 6 năm 2025, Chỉ số đồng USD tiếp tục dao động quanh mức tâm lý quan trọng 100 điểm, sau khi đã mất khoảng 8% từ đầu năm trong cái mà các nhà phân tích gọi là một trong những đợt giảm mạnh nhất trong hai thập kỷ. Dù hôm nay có sự phục hồi nhẹ lên 99.17 điểm (tăng 0.24%), xu hướng tổng thể cho thấy những thách thức cấu trúc có thể định hình lại cách khu vực chúng ta tiếp cận tiền tệ và tài sản số.

Đối với những ai đang theo dõi fintech Đông Nam Á và dòng vốn xuyên biên giới, đây không chỉ là một chu kỳ thị trường khác—mà có thể là một điểm uốn quan trọng đòi hỏi sự chú ý của chúng ta.

Cơn bão hoàn hảo tấn công USD

Ba lực lượng đang hội tụ để tạo ra áp lực liên tục lên đồng bạc xanh. Cuộc chiến thuế quan leo thang của Trump với Trung Quốc—hiện đạt 145% đối với một số hàng hóa—đã làm hoảng sợ các nhà đầu tư, những người còn nhớ cách căng thẳng thương mại có thể leo thang thành hỗn loạn kinh tế. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang thấy mình bị kẹt giữa áp lực chính trị và tính độc lập chính sách, với những cuộc tấn công công khai của Trump nhằm vào Chủ tịch Fed Powell đang làm suy yếu niềm tin vào tổ chức đóng vai trò nền tảng cho vị thế tiền tệ dự trữ toàn cầu của đồng USD.

Điều đáng lo ngại nhất đối với khu vực chúng ta? Mối tương quan truyền thống giữa lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và sự mạnh lên của đồng USD đã bị phá vỡ. Các nhà đầu tư nước ngoài đang rút vốn bất chấp lợi suất cao hơn, báo hiệu một cuộc khủng hoảng niềm tin sâu sắc hơn vào khả năng lãnh đạo kinh tế của Mỹ.

Phản ứng có chừng mực của ASEAN

Các đồng tiền khu vực thực sự đã mạnh lên so với đồng USD trong năm nay, mặc dù mức tăng khiêm tốn hơn so với một số tiêu đề báo chí. Đồng Singapore tăng khoảng 4.9% từ đầu năm, trong khi đồng baht Thái đã tăng 4-5%. Đồng ringgit Malaysia và rupiah Indonesia cũng có sự tăng giá, mặc dù đồng Việt Nam thực sự đã yếu đi, chạm mức thấp lịch sử vào đầu năm nay.

Những biến động này, dù đáng kể, thể hiện sự tái cân bằng dần dần hơn là một sự thay đổi đột ngột. Điều thú vị hơn là cách các nền tảng fintech Đông Nam Á đang thích ứng với môi trường này.

Hiệu suất tiền tệ khu vực (YTD, 10 tháng 6 năm 2025)

Tiền tệ so với USD:
• Đồng Singapore: +4.9%
• Đồng baht Thái: +4.0-5.0%
• Đồng ringgit Malaysia: +3.2%
• Đồng rupiah Indonesia: -2.3% (đang phục hồi từ đáy)
• Đồng Việt Nam: -1.8% (yếu lịch sử)
• Đồng peso Philippines: +1.2%

Thích ứng tài chính số