Dưới đây là bản dịch tiếng Việt chuyên nghiệp và chính xác của bài viết “Vietnam Weekly Market Wrap-Up” cho tuần kết thúc ngày 27 tháng 6 năm 2025. Bản dịch giữ nguyên các dữ kiện, số liệu và cấu trúc bài viết để phục vụ đối tượng nhà đầu tư Việt Nam, đồng thời tối ưu hoá ngôn ngữ tài chính và truyền tải đúng sắc thái.

Tổng Kết Thị Trường Tuần Qua tại Việt Nam

Tuần kết thúc ngày 27 tháng 6 năm 2025 | 22:30 UTC
Tác giả: Oliver Barclay

Tóm tắt nổi bật

Chủ đề trọng tâm trong tuần: Thị trường toàn cầu tăng mạnh sau khi Mỹ và Trung Quốc chốt thỏa thuận thương mại; VN-Index của Việt Nam đạt đỉnh 3 năm nhờ tâm lý tích cực tại khu vực và cải cách mạnh mẽ trong ngành ngân hàng.

3 sự kiện nổi bật: Chính quyền Trump công bố thỏa thuận thương mại với Trung Quốc, đẩy chứng khoán toàn cầu lập đỉnh; lệnh ngừng bắn giữa Iran - Israel kéo dài giúp giảm 12% phí rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu; GDP quý I của Mỹ được điều chỉnh giảm xuống -0.5%, củng cố kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất trước phiên điều trần quan trọng của Powell.

Diễn biến tại Việt Nam: VN-Index tăng 1.6% trong tuần, chốt ở 1,371.4 điểm – mức cao nhất trong 3 năm, vượt trội so với các thị trường khu vực (ngoại trừ Thượng Hải +1.91%). Luật Tổ chức Tín dụng mới sẽ có hiệu lực từ ngày 1/7 cùng với ảnh hưởng tích cực từ thỏa thuận thương mại giúp cổ phiếu ngân hàng dẫn dắt đà tăng.

Ba câu chuyện thị trường nổi bật

1. Thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung thúc đẩy chứng khoán toàn cầu

Tổng thống Trump công bố thỏa thuận thương mại hoàn tất với Trung Quốc vào thứ Năm, được Bộ Thương mại Trung Quốc xác nhận vào thứ Sáu. Nhà Trắng đánh giá mốc áp thuế ngày 9/7 là “không mang tính quyết định”. Cấu trúc thuế suất phức tạp (10% cơ bản + 20% với hàng Trung Quốc + 25% duy trì) sẽ được gỡ dần trong 18 tháng. Chỉ số S&P 500 tăng vọt, chốt tuần ở mức kỷ lục 6,173.07 (+3.44%), Nasdaq Composite tăng 4.25% lên 20,273.46 điểm. Đồng USD giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm, đẩy giá hàng hóa tăng; dầu Brent phục hồi lên 67.77 USD/thùng.

Tác động đa tài sản rất sâu rộng: chứng khoán toàn cầu tăng mạnh, VN-Index đạt đỉnh 3 năm; tiền tệ thị trường mới nổi tăng giá; hàng hóa nông nghiệp hưởng lợi từ kỳ vọng thương mại cải thiện. Thời gian từ công bố đến xác nhận chỉ trong 24 giờ đã tạo phản ứng tức thì, hợp đồng tương lai S&P tiếp tục tăng thêm 0.3% sau phiên. Dòng vốn đổ mạnh vào Đông Nam Á, với Việt Nam trở thành điểm đến FDI tiềm năng.

2. Ngừng bắn Iran-Israel kéo dài, giảm phí rủi ro địa chính trị

Lệnh ngừng bắn kéo dài một tuần giữa Iran và Israel giúp giảm mạnh phí rủi ro trên thị trường năng lượng. Dầu Brent giảm 12% trong tuần do nỗi lo gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông dịu lại, sau đó phục hồi lên 67.77 USD/thùng nhờ nhu cầu mùa hè tại Mỹ. Chỉ số S&P 500 tăng 0.8% trong phiên thứ Năm khi Thủ tướng Netanyahu tuyên bố “cơ hội hòa bình đang mở”, chỉ số VIX giảm về 16.59 (-1.01%).

Cổ phiếu năng lượng hưởng lợi với XLE tăng 1.4% nhờ biến động giá dầu giảm. Lệnh ngừng bắn giúp thị trường tập trung trở lại vào yếu tố cơ bản. Đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục đảo ngược khi dòng vốn rút khỏi kênh trú ẩn, hàng hóa hưởng lợi từ đồng USD yếu và rủi ro chính trị hạ nhiệt.

3. Sửa đổi GDP Mỹ làm gia tăng kỳ vọng Fed giảm lãi suất

GDP quý I/2025 của Mỹ được điều chỉnh từ -0.2% xuống -0.5% theo công bố lần ba của BEA, làm dấy lên kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Dow Jones tăng 404 điểm (+0.9%) trong phiên thứ Năm. Lợi suất trái phiếu giảm khi thị trường định giá xác suất cắt giảm lãi suất tăng lên. Đồng USD yếu thêm, hỗ trợ cho giá hàng hóa và tài sản thị trường mới nổi.

Tại Việt Nam, Luật Các Tổ chức Tín dụng được thông qua ngày 27/6, có hiệu lực từ 1/7, cho phép Ngân hàng Nhà nước cấp tín dụng 0% lãi suất cho ngân hàng yếu kém và đơn giản hóa thủ tục xử lý tài sản đảm bảo. Điều này tạo đòn bẩy mạnh cho cổ phiếu ngân hàng như CTG và MBB, đặc biệt trong bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu đang dần nới lỏng.

Tổng quan diễn biến thị trường

Thị trường Mỹ

Các chỉ số chính của Mỹ ghi nhận mức tăng ấn tượng:

S&P 500: +3.44%, chốt tuần tại 6,173.07 điểm (YTD: +4.96%)
Nasdaq: +4.25%, đạt 20,273.46 điểm (YTD: +4.99%)
Dow Jones: +0.9% lên 43,386.84 điểm (YTD: +3.1%), với mức tăng 404 điểm hôm thứ Năm là lớn nhất trong tuần

Các nhóm ngành dẫn dắt gồm:

Dịch vụ truyền thông: +1.2% (GOOG, META) nhờ lợi ích từ số hóa thương mại
Năng lượng: +1.4% (XLE, CVX) do giá dầu ổn định
Vật liệu: +1.1% (FCX, NEM) hưởng lợi từ USD yếu
Ngành tiện ích giảm 0.4% (DUK, NEE) do áp lực từ kỳ vọng hạ lãi suất; hàng tiêu dùng thiết yếu đi ngang.

Thị trường Việt Nam

VN-Index tăng 1.6% trong tuần, đóng cửa ở 1,371.4 điểm – cao nhất 3 năm với 4/5 phiên tăng điểm:

Thứ Hai: +0.65% lên 1,358.18 (bất động sản dẫn dắt)
Thứ Ba: +0.48% lên 1,364.75 (chốt lời dầu khí)
Thứ Tư: +0.2% lên 1,367.48 (ngân hàng tăng)
Thứ Năm: -0.3% xuống 1,363.38 (chốt lời năng lượng)
Thứ Sáu: +0.59% lên 1,371.4 (viễn thông bứt phá)

Thanh khoản duy trì ở mức cao: bình quân 19.2 nghìn tỷ VND/ngày (~722 triệu USD). Khối ngoại bán ròng 200 tỷ VND, thể hiện sự luân chuyển ngành thay vì rút vốn toàn diện.

Nhóm ngành tăng mạnh:

Viễn thông: +2.1% (FPT +3.5%)
Thực phẩm & đồ uống: +2.0% (VNM +2.5%)
Bán lẻ: +1.3% (MWG +2.1%)
Nhóm giảm:
Hóa chất: -0.5% (DCM -1.2%)
Bảo hiểm: -0.4% (BIC -0.8%)

CTG và MBB tiếp tục là tâm điểm nhờ kỳ vọng giải quyết nợ xấu theo luật tín dụng mới.

Thị trường châu Á

Thượng Hải: +1.91% lên 3,424.23 (hưởng lợi trực tiếp từ thỏa thuận thương mại)
Nikkei: +1.43% lên 40,151 (dù lo ngại về xuất khẩu)
KOSPI: +1.00% lên 2,627.81 (nhờ nhóm ô tô)
Hang Seng: -0.17% xuống 24,284.15 (cổ phiếu công nghệ suy yếu)

Dữ liệu kinh tế & dòng vốn

Chỉ số kinh tế

GDP Mỹ quý I điều chỉnh xuống -0.5%, tạo tiền đề cho Fed cắt giảm lãi suất
USD/VND giữ ổn định tại 24,800
Luật Tổ chức Tín dụng – cải cách lớn nhất ngành ngân hàng từ 2010
Giá cà phê tăng 3% nhờ kỳ vọng xuất khẩu
Giá vàng thế giới giảm 0.8% còn 3,317.94 USD/oz do nhu cầu trú ẩn giảm
Vàng SJC trong nước giao dịch 118–120 triệu đồng/lượng (mua–bán)

Dòng vốn nước ngoài

Khối ngoại bán ròng 200 tỷ VND trong tuần – chủ yếu là cơ cấu lại danh mục. FPT bị bán ròng trong khi MSN và MWG được mua vào. Luật tín dụng mới dự kiến thu hút vốn ngoại, đặc biệt từ các quỹ tại Singapore và Guernsey, tập trung vào giải quyết nợ xấu ngành ngân hàng.

Dòng vốn vào Đông Nam Á tăng 15% trong tuần nhờ tâm lý tích cực sau thỏa thuận thương mại, với Việt Nam là điểm sáng nhờ cải cách hệ thống tín dụng.

Chiến lược đầu tư & Triển vọng

Rủi ro sắp tới

Phiên điều trần của Powell là chìa khóa xác định hướng đi chính sách
Thị trường định giá khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 9
VN-Index đối mặt kháng cự kỹ thuật ở mức 1,375, cần thanh khoản >20 nghìn tỷ/ngày để bứt phá
Căng thẳng Trung Đông vẫn cần theo dõi, có thể tái bùng phát nhanh chóng

Khuyến nghị đầu tư

Tăng tỷ trọng:

Ngân hàng Việt Nam (CTG, MBB hưởng lợi từ luật mới)
Viễn thông (FPT hưởng lợi từ số hóa thương mại)
Bán lẻ (MWG, MSN hưởng lợi từ tiêu dùng trong nước)

Giảm tỷ trọng:

Năng lượng (do phí rủi ro địa chính trị giảm)
Tiện ích (áp lực từ lãi suất thấp)
Các ngành phòng thủ (thiếu động lực trong môi trường ưa rủi ro)

Quản trị rủi ro:

Theo dõi hỗ trợ VN-Index tại 1,350 và đặt cắt lỗ dưới 1,340
Giữ USD/VND trên 24,750
Theo sát tín hiệu từ Fed ảnh hưởng đến tiền tệ thị trường mới nổi
Duy trì phân bổ đa ngành, tập trung vào cổ phiếu hưởng lợi cải cách

Kết luận

Thông điệp chính: Thỏa thuận thương mại và kỳ vọng Fed nới lỏng tạo điều kiện lý tưởng cho tài sản thị trường mới nổi. Ngành ngân hàng Việt Nam đang đứng trước cơ hội tái định giá mạnh nhờ cải cách hệ thống tín dụng.

Bối cảnh Việt Nam: VN-Index lập đỉnh 3 năm phản ánh nền tảng vĩ mô vững và tiến bộ cải cách, đặc biệt trong ngành ngân hàng. Cổ phiếu CTG và MBB mang lại giá trị hấp dẫn khi tiến trình xử lý nợ xấu được đẩy nhanh nhờ quyền hạn mới của NHNN.

Miễn trừ trách nhiệm: Bản tổng hợp thị trường này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải là lời khuyên đầu tư. Tất cả số liệu tính đến 22:30 UTC ngày 27/6/2025. Vui lòng tham khảo chuyên gia tài chính trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

TỔNG KẾT THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM – TUẦN KẾT THÚC NGÀY 27/6/2025